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　　8月28日
，光伏逆变器龙头阳光电源披露2026年半年度报告 。报告期内，公司实现营收309.12亿元 ，同比下降28.99%；归母净利润52.59亿元，同比下降32.01%
。不过
，公司综合毛利率逆势提升，储能业务收入占比升至50% ，成为之一大业务
，海外收入占比亦大幅提升至73.40%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利6.4元（含税），合计派发约13.17亿元 ，占本期归母净利润的25% 。

　　储能跃居之一大业务

　　公司表示
，净利润下滑主要系收入规模下降所致
。不过，公司综合毛利率提升至35.92% ，同比提高1.56个百分点
，主要得益于产品结构优化。

　　报告显示，储能系统已成为公司之一大收入来源 。上半年储能系统实现营收154.56亿元 ，占总营收比重达50%
，超越光伏逆变器成为最核心的收入支柱
。光伏逆变器等电力电子转换设备实现营收123.88亿元，占比约40%。

　　值得注意的是 ，两大核心业务毛利率走势分化明显，光伏逆变器毛利率为42.72%
，同比提升6.98个百分点；而储能系统毛利率为32.43%，同比下降7.49个百分点 ，公司称主要受碳酸锂价格波动及市场结构影响 。

　　相比之下
，新能源投资开发业务收缩最为剧烈，收入从上一年同期的83.98亿元骤降至12.58亿元 ，同比减少85.02%
，营收占比从19.29%萎缩至4.07%
。

　　区域布局方面，公司全球化战略进一步深化。上半年 ，公司海外地区收入为226.90亿元
，占总营收比重从去年同期的58.30%提升至73.40% 。不过，海外收入占比突破七成的同时 ，公司上半年财务费用同比增长239.94%
，主要系欧元及美元贬值导致汇兑损失增加。

　　在A股光伏板块中，多家龙头企业上半年均面临国内市场需求收缩的压力 ，产业链价格持续下探，利润空间被明显压缩
。相比之下
，具备海外渠道优势和储能业务布局的企业抗风险能力相对更强。阳光电源在报告中提到，公司光伏逆变器可融资性排名全球之一 ，且储能系统在全球多地实现大规模应用 。这种“光储融合”的业务布局在一定程度上分散了单一产品的周期风险
。

　　此外
，在此次披露的半年报中，公司首次将AIDC电源列入主要业务 ，位列光伏逆变器和储能系统之后。据披露
，公司已正式推出EnerNeo系列固态变压器并面向市场供货，报告期内与东阳光 、中联数据签署战略合作暨框架采购协议 ，并携手阿里云成立“绿色Token联合创新中心 ” 。800V高压直流相关产品已完成国内市场小批量交付
。公司表示
，该业务将打造差异化算电一体化核心竞争力，成为光伏
、储能业务之外的重要增长板块。

　　行业进入深度调整期

　　2026年上半年 ，光伏与储能行业延续分化态势 。

　　光伏端
，新增装机显著收缩
。国家能源局数据显示，上半年新增装机72.07GW ，同比骤降约66%。产业链全面承压，中国光伏行业协会数据显示
，多晶硅、硅片 、电池片
、组件产量同比分别下滑9.8%、7.3% 、21.9%和35.1% 。多晶硅致密料均价从年初的每公斤52元跌至期末32.5元，跌幅达37.5%
。中国光伏行业协会预计2026年全球新增装机约612GW ，同比下降8%。

　　同时
，光伏板块亏损面扩大 。据记者不完全统计，晶科能源
、TCL中环等头部企业均录得数十亿级亏损。德业股份、福斯特 、美畅股份等少数企业实现增长
。

　　光伏形成对比 ，全球储能市场保持增长。第三方机构数据显示
，上半年内全球锂电储能装机容量140GWh，同比增长30% 。国内方面 ，据中关村储能产业技术联盟数据
，截至6月底新型储能累计装机168.2GW，同比增长58.6% ，但受去年并网高峰高基数影响
，上半年新增投运21.81GW/58.60GWh，功率和能量规模同比分别下降18%和16%
。出口成为亮点 ，上半年储能电池出口58.6GWh，同比增长28.5%。

　　对于光伏调整
，中国光伏行业协会原秘书长王勃华表示，当前装机量仍处于2021年至2024年平均水平 ，月度波动为近五年最小
，行业正从脉冲式增长向匀速增长转变，回调并非趋势性逆转 ，而是向理性常态的回归 。国金证券认为
，在机制电价回升
、配储缓解消纳压力推动下，2027年国内需求有望重回增长
。中国光伏行业协会执行秘书长刘译阳则认为 ，强制性国家标准和行业标准的先后发布
，为规范竞争秩序提供了制度保障，行业需从“拼价格
”转向“拼技术、拼质量 、拼差异化竞争”。

　　在行业承压背景下 ，阳光电源凭借逆变器龙头地位和全球化布局保持较强盈利能力
，但储能业务毛利率承压、汇兑损失扩大等问题仍需关注 。业内人士分析，公司布局AIDC电源等新赛道 ，能否开辟新增长曲线，仍有待市场检验
。

　　（文章来源：上海证券报）