近日，兴业证券（601377.SH）披露2026年半年度业绩报告。面对A股市场震荡调整，券商行业普遍依靠自营投资拉动业绩、板块内部分化加剧的行业环境 ，兴业证券交出一份盈利质量过硬的成绩单 ，走出一条辨识度较强的逆周期增长路径。
半年报显示，公司实现营业收入67.30亿元 ，同比增长24.54%；归母净利润21.29亿元 ，同比大增60.08%，扣非归母净利润同比提升61.39% 。扣非净利润增速高于归母净利润 ，盈利质量扎实 。
在亮眼的经营数据背后 ，投行 、海外业务体量偏小，对财富与资管业务依赖度较高的结构性问题同样受到市场关注。
对此 ，《华夏时报》记者向兴业证券发送书面采访函 ，公司回复表示，相关业务能力建设将按照公司整体战略及内部经营管理机制有序推进 ，公司将按照信息披露规则 ，通过定期报告公开相关经营成果 。
资管财富双轮驱动
兴业证券2026年中报显示，上半年营业收入67.3亿元，同比增长24.54%；归母净利润21.29亿元 ，同比增长60.08%；二季度单季度归母净利润13.44亿元 ，同比增长65%，环比增长71% 。
从主营业务看 ，证券及期货经纪业务实现收入24.72亿元 ，同比增长41.13%；资产管理业务实现收入19.45亿元，同比增长35.60%；投资银行业务实现收入1.92亿元 ，同比增长62.14%；机构与交易业务实现收入18.56亿元 ，同比下降11.38%；海外业务实现收入人民币2.83亿元，同比增长8.28%。
在专业人士看来 ，此次半年报最大核心亮点 ，是兴业证券彻底跑通了去自营依赖 、轻资本主导的特色盈利模式 。半年报数据显示，上半年公司手续费及佣金净收入达39.05亿元 ，同比大幅增长46.85% ，占总营收五成多，稳稳扛起业绩基本盘 。
广发证券非银首席分析师陈福分析指出，公司重资产业务快速修复 ，财富资管明显回暖。据公司利润表 ，上半年投资净收益（含公允）19.47亿元，同比增长10% ，占比29%；资管（含基金）收入13.1亿元 ，同比增长28% 。
同时，全资子公司兴证资管坚持“固定收益+多元资产”（EFICC）的发展方向 ，管理规模同比增长10%；兴全基金公募基金规模达到8492亿元 ，较上年末增长13.4% 。
陈福进一步指出，公司财富管理业务深化买方转型 ，根据公司半年报 ，“知己理财 ”品牌影响力与客户覆盖面持续扩大，测算股基市占提升至1.46% ，上半年新开户市占率与活跃户规模再创历史新高 ，兴业证券APP（优理宝）月活同比增速居头部证券类APP首位。资产托管与基金服务业务保持竞争优势，期末存续服务私募产品数量排名行业第六位 。
同时，机构与交易业务持续强化研究赋能、客需服务及投资管理能力 。 陈福认为 ，兴业证券大资管能力突出 ，自营业务贡献业绩弹性，高管换届战略深化提升变革机遇 ，预计公司2026—2027年实现归母净利润36.3亿元 、42.2亿元 ，考虑到公司18年以来1X—1.5XPB的估值中枢，给予公司2026年1.1倍PB估值。
业务均衡性不足
在专业人士看来 ，兴业证券业务收入过度集中于财富管理 、资管赛道 ，投行、自营 、海外业务收入占比较小，业务均衡性不足的问题客观存在。
半年报显示 ，投资银行业务和海外业务分别实现收入1.92亿元和2.83亿元 ，增速表现不错，但是体量确实不大 。
公司如何看待当前业务结构“偏科 ”的现状？后续将通过哪些具体举措补强投行股权承销能力 、改善自营投资表现及海外业务盈利能力？
为此 ，《华夏时报》记者向兴业证券发送书面采访函 ，公司回复表示，2026年上半年，公司加快向产业投行、交易投行 、财富投行转型 ，集团经营业绩较快增长 ，主要业务竞争力稳步提升 。
未来，在股权投行方面 ，公司将深化“投研+投资+投行”协同和境内外联动 ，提升优质项目发现 、培育以及覆盖企业全生命周期的综合金融服务能力；投资交易方面，提升跨市场、跨品种 、跨周期的收益获取能力 ，加快培育对客交易增长引擎 ，打造自营投资与对客交易协同共进的交易型投行。
同时，在海外业务方面 ，将发挥香港平台连接境内外市场的桥梁作用 ，在合规前提下，打通境内外客户 、产品、资本和市场资源 ，打造服务中国企业走出去、境内客户全球配置和机构客户跨境交易的专业能力 ，在服务国家高水平对外开放中实现自身高质量发展 。
此外，兴全基金是公司核心利润来源，公募行业周期性较强 ，子公司业绩波动会直接传导至上市公司 。公司是否有计划培育除兴全基金之外的第二增长曲线？在子公司考核机制与资源投放上 ，如何平衡短期利润贡献与长期业务多元化？
对此，兴业证券表示 ，公司持续推动各子公司立足牌照禀赋和专业优势 ，走差异化 、特色化发展道路，增强服务科技创新 、产业升级和居民财富管理的专业能力 ，在服务国家战略和实体经济高质量发展的过程中培育新的业务增长点 ，逐步构建更加多元、均衡 、具有韧性的增长动能。
其中，兴证资管正全面推进转型升级 ，进一步优化投研机制 ，完善多策略产品谱系，探索特色化发展路径 。兴证资本和兴证投资是服务新质生产力 、布局前沿产业的核心阵地 ，未来将打造具有兴证特色的一级股权投资品牌 ，增强特定领域的品牌影响力，发挥长期资本、耐心资本的重要作用，实现服务实体经济与提升长期投资回报的良性循环 。
竞争加剧
8月21日 ，同为福建省的华福证券公众号官宣 ，管涛正式出任华福证券首席经济学家，助力公司投研品牌能级跃升。
分析人士指出 ，这一超高规格人才引进 ，直接点燃福建本土两大券商的正面竞争格局，福州双雄——兴业证券 、华福证券的研究战力PK正式拉开帷幕 。
对于行业竞争加剧 ，兴业证券在半年报中指出 ，公司将深耕深度研究 、产业链研究与专题策略研究，巩固细分领域壁垒 ，打造差异化优势 。深化“研究+ ”全域协同生态 ，发挥二级市场研究优势，以“投研+投行+投资 ”模式锻造集团重点优势行业竞争力 ，筑牢一二级联动壁垒 ，挖掘投融资、财务顾问等增量商机，最大化释放研究协同价值，打造全面赋能集团发展的智慧中枢 ，构建投研联动价值闭环。
同时 ，围绕福建省“555X”产业培育 、实体提质 、绿色转型、资本市场优化 、科创培育 、AI赋能资本市场等重点领域，聚焦高层级智库服务 ，加强与权威机构合作 ，打造行业标杆研究品牌 。
近来 ，兴业证券已启动“十五五 ”规划编制工作 。在资本补充方面 ，是否有再融资或发行次级债的计划？在业务协同方面 ，如何推动经纪、资管、投行 、自营等条线的交叉销售与资源整合？
兴业证券向《华夏时报》记者指出，在资本补充方面 ，公司将根据业务发展需要 、资本充足水平和市场环境 ，统筹运用多元化资本补充工具，同时进一步加强集团资本统筹和精细化管理 ，推动资本向战略重点领域配置 ，不断提升资本使用效率和股东回报。如有具体安排，公司将严格按照规定履行决策程序并及时公告。
同时，在业务协同方面 ，公司将以客户需求为中心 ，推动客户、资源 、能力和信息在集团内部更加高效流动与配置 。通过健全协同机制 、优化利益共享和考核评价方式，进一步打破条线和主体边界 ，推动各业务板块形成更加紧密、高效的协同发展格局 ，不断增强综合金融服务能力和集团整体竞争力 。
（文章来源：华夏时报网）
